1986年8月，香港，天剑资本。

陈晋一早就到了公司。

现在美日汇率大概在1:155，7月份最低摸到过154。从那时候开始，陈晋就让应晖慢慢平仓，只要汇率低于155，就慢慢的平仓。

今天集中结算。

广场协议之前，他拿20亿港币本金，20倍杠杆重仓做多日元。

账面浮盈245.17亿港元，扣除持仓利息净支出和一次性交易成本，实际到手净利润234.33亿港元。

除此之外，陈晋之前不断抛售黄金，套现的钱也全部砸进了外汇市场。

今年2月，美日汇率还在1:200反复横盘，多空打得极其胶着。

他又拿出黄金套现的10亿港币，同样20倍杠杆，继续做多日元。

这笔单子实际净盈利约为54亿港元。

两轮外汇交易做完，本金加利润一共318亿港币。再加上持续卖黄金的现金流，陈晋现在手握超过320亿港币现金流。

这还仅仅是他的现金流，没有算他手里的实体资产——奇迹游戏、新空气传媒、华人置业，全都是稳定造血的现金奶牛。

外人看着他20倍杠杆疯狂梭哈，觉得他在赌。

但陈晋心里门清。

前世他看过广场协议前后的完整汇率走势，现在观想法大成，记忆无比清晰，所有关键拐点、波动细节全都记得。

第一笔20亿做多，他敢上20倍的高杠杆，是因为他清楚：协议落地前，250日元就是顶，跌无可跌；协议一出，日元只会单边升值。

第二笔10亿做多，选在今年2月，也是看准了大势。

去年11月到今年2月，汇率在200反复拉扯，市场分歧极大。但陈晋知道，广场协议之后，日元就是长期升值大趋势，中间回调根本不成气候。

横盘越久，蓄力越足，这种稳赚的行情没必要保守。

而且他底气十足：赚的都是市场的钱，亏了有第一笔利润兜底，完全伤不到根基。再加上每月黄金套现持续补保证金，爆仓风险几乎为零。

陈晋快速梳理完接下来的日元行情。

今年10月，美日发声维稳，汇率小幅反弹，稳定在160到164之间。

年底美国爆出历史级贸易赤字，日元再度走强，直冲140。

明年 2 月的“卢浮宫协议”，政策由 “贬值美元” 转为 “稳定汇率”，升值速度放缓，但大趋势不变。这个时间段的维持在150左右波动。

等到明年“黑色星期一”全球股灾，避险资金疯狂涌入日元，汇率直接干到120。

这波行情走完，日本产业外移、内需兜底，汇率波动的影响才会彻底消化。

也就是说，外汇真正的大机会只剩两次：今年12月一次，明年10月股灾一次，明年那波才是重头戏。

陈晋心里定下规矩，后续外汇杠杆最高压到5倍。就算华尔街某些资本要给陈晋做局，也没办法直接回调20%，他自然稳如泰山。

为了防备国际资本专门设局围猎，除了把杠杆降低到5倍，他也没准备把鸡蛋放一个篮子。

在全球股灾这个难得的机会，除了外汇这个选项，他还有做空各个国家的股市可以选，当然他不会以自己的名义。

现在三百多亿港币必须全部转出外汇，布局港股、台股、日股的大盘权重股。核心要求只有一个：流动性够大，明年股灾才能跑得掉。

现在他是有钱了，唯独缺商界的影响力，念头一动，陈晋叫来应晖商议。

“应晖，咱们有没有机会吃下置地？”

应晖有些佩服老板的勇气，但还是毫不犹豫得回答：“老板，基本不可能。”

接下来，应晖把难点逐条讲透。

一是，怡和提前搭建了多层交叉控股的 “连环船” 防御体系?。

今年怡和专门请来美国投行专家完成改组，拆分牛奶国际、文华东方上市，新成立怡和策略公司和怡和控股交叉持股。

进一步拆分了置地的股权结构，此时仅置地的资产规模就超过 200 亿港元，想要完成整体收购的资金门槛太高了。当然这里面还有总负债规模约 100 亿港元，所以净资产也有上百亿。

二是，港城收购合并条例的规则形成了天然限制?。

此时的港城的收购规则，收购方如果在过去 6 个月内曾购入置地股票，后续重提收购价不能低于这段时间内的最高买入价。

也就是说只要你在股灾前发动过收购，股灾后还是无法借股灾低位低成本完成收购。

三是，反收购动作让收购失去性价比?。

置地为了抵御外部收购，可能会主动启动了强力的反收购措施，通过资产处置、股权回购等方式抬高收购成本，让继续推进收购变成了 “不合算” 的行为。

这下陈晋彻底听懂了，之前拿下华人置业太顺，有运气和先手情报加持，对手也没拼死抵抗。置地是英资怡和的核心堡垒，而且英资又有着丰富的收购和反收购经验，根本不是一个级别。

陈晋想了想应晖的话，觉得应晖刚刚说的是完全收购，触发全面收购要股权超过35%，他不需要一定私有化。

于是他又问道：“我们不需要全部收购，只要求控股，达到30%以上的股权，成为第一大股东。

如果我们独自不顺利的话，到时候也可以邀请其他华资入场。万一有什么变数，我们也可以逼迫怡和高价回购股票。”

应晖这次慎重的回道：“理论上我们具备资金基础，但实际操作要突破多重壁垒，属于高难度但存在极小成功概率的操作?。”

“怡和作为英资老牌财团，会动用关联资金快速增持反制，推高置地股价，最终实际收购成本会比初始市值高出40%以上，需要额外多准备备用资金”

“如今处于港城前途谈判的关键节点，英资财团，普遍对香港前景存在观望情绪，不少英资企业开始筹划资产迁册、资产腾挪。

置地这类核心地标资产的控制权变更，依然会触动中英双方对过渡期资产稳定的监管红线，这也是收购置地会遭遇隐性阻力的核心原因。”

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